作者：觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體

來(lái)源：觀點(diǎn)（ID：guandianweixin）

其中一次是去年4月26日，華夏幸福舉辦2019年度線上業(yè)績(jī)會(huì)，董事長(zhǎng)王文學(xué)、聯(lián)席董事長(zhǎng)兼CEO吳向東均有出席。這也是王文學(xué)和吳向東首次公開同框，盡管他們分別位于南北兩個(gè)會(huì)場(chǎng)。

吳向東被認(rèn)為是華夏幸福二股東平安推薦的“代言人”。2018年7月，平安入股華夏幸福，2019年2月，吳向東便從華潤(rùn)轉(zhuǎn)至華夏。此后，華夏幸福南方總部成立，團(tuán)隊(duì)成員主要是他和其他華潤(rùn)舊部。華夏幸福南北總部獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，據(jù)稱平時(shí)連會(huì)議都各自召開。

華夏幸福在業(yè)務(wù)層面開始大幅改變。過(guò)去幾年，王文學(xué)在公司內(nèi)部要求誠(chéng)意正心干產(chǎn)業(yè)新城，但2019年中報(bào)起，該公司開始分為產(chǎn)業(yè)新城及相關(guān)業(yè)務(wù)、商業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)，后者由南方總部主導(dǎo)。

新業(yè)務(wù)從誕生之初便定位要為平安的戰(zhàn)略安排服務(wù)，具體包括在大型商辦綜合體、康養(yǎng)業(yè)務(wù)、輕資產(chǎn)管理及科學(xué)社區(qū)四個(gè)領(lǐng)域發(fā)力，吳向東則要確保新業(yè)務(wù)與華夏產(chǎn)生化學(xué)反應(yīng)。

在那場(chǎng)業(yè)績(jī)會(huì)上，華夏幸福管理層也明確，商業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)在2019年從無(wú)到有，計(jì)劃布局北上廣深等8大核心城市，并立足以輕資產(chǎn)開拓商業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)。

吳向東躊躕滿志，對(duì)與會(huì)投資者及媒體說(shuō)：“我們要做中國(guó)最好的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，最終也成為最好的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展商或運(yùn)營(yíng)商之一。這是我們的目標(biāo)。”

華夏幸福為新夢(mèng)想買單，向吳向東開出了年薪3868.93萬(wàn)元的合同，相當(dāng)于王文學(xué)同期年薪的4.5倍，這也是A股高管薪資的最高紀(jì)錄。

但從去年底開始，華夏幸福的資金鏈問(wèn)題，嚴(yán)重到讓王文學(xué)求助政府及平安支援，比如探討引入平安作為基石投資者、華潤(rùn)作為股權(quán)投資者，此舉措最終未成行。

今年2月4日，平安集團(tuán)總經(jīng)理兼聯(lián)席CEO謝永林透露，平安對(duì)華夏幸福股權(quán)投資180億，表內(nèi)債權(quán)投資360億，已做好撥備準(zhǔn)備。3月25日，謝永林被中小股東問(wèn)及華夏幸福債務(wù)處理問(wèn)題時(shí)，他回應(yīng)：

平安后續(xù)將不再出錢，但會(huì)不遺余力支持華夏幸福債務(wù)處理方案設(shè)計(jì)和救助過(guò)程實(shí)施。

平安的風(fēng)向變了。

在這之后，華夏幸福南方總部開始傳出動(dòng)蕩。3月底有消息稱，吳向東表示不管債務(wù)事宜，并已不正常上班，或?qū)⒊分辽钲诜科簌i瑞集團(tuán)，同時(shí)南方總部亦將轉(zhuǎn)讓予鵬瑞。

根據(jù)媒體最新披露，與吳向東一同轉(zhuǎn)戰(zhàn)鵬瑞的，還有南方總部的原華潤(rùn)置地團(tuán)隊(duì)，大約有100多人。

華夏幸福正出現(xiàn)更多變局，此時(shí)創(chuàng)始人王文學(xué)，正修補(bǔ)債務(wù)縫隙。他親自參與金融債權(quán)人大會(huì)，向債權(quán)人檢討、致歉，表態(tài)堅(jiān)決不逃廢債。廊坊成為化解危機(jī)的主戰(zhàn)場(chǎng)，他點(diǎn)名表?yè)P(yáng)的是“站在廊坊的弟兄們”。

據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體了解，華夏幸福2021年到期需償還債務(wù)仍高達(dá)千億元，現(xiàn)金流短缺，甚至利息及工資都無(wú)法支付。它是目前爆發(fā)危機(jī)的房企中，規(guī)模最大的一家。

參加完金融債權(quán)人大會(huì)，王文學(xué)在廊坊對(duì)上千名員工做內(nèi)部講話，他說(shuō)，大家離開沒(méi)問(wèn)題，這是雙方自愿的選擇，跟道德無(wú)關(guān)。

“你們是職業(yè)經(jīng)理人，我是職業(yè)企業(yè)家，我們互相都要表現(xiàn)出職業(yè)水平?！?/p>

2018年10月底，華夏幸福召開平安入股后首次員工大會(huì)，據(jù)當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道披露，王文學(xué)于會(huì)上公開談及此次險(xiǎn)資入股的原因。他的說(shuō)法是，雙方曾經(jīng)在深圳同時(shí)相中一宗地，不打不相識(shí)，馬明哲欣賞華夏幸福的執(zhí)行力與判斷力，平安亦認(rèn)可公司的潛力。

不過(guò)，平安將向華夏幸福委托派遣高管，負(fù)責(zé)日常經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)審計(jì)及新業(yè)務(wù)等工作。

而這種變化也預(yù)示著，平安并非純粹的財(cái)務(wù)投資型二股東，它對(duì)華夏幸福有業(yè)務(wù)協(xié)同訴求。

此刻市場(chǎng)消息早已流傳兩個(gè)委托派遣高管的名字：華潤(rùn)置地執(zhí)行董事吳向東，以及華潤(rùn)置地CFO俞建。2018年12月、2019年2月，俞建、吳向東先后履新華夏幸福，證實(shí)市場(chǎng)所言非虛。

工商信息則顯示，2018年12月20日，華夏幸福（深圳）運(yùn)營(yíng)管理有限公司注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為10億元。這也是南方總部的工商主體，南北方團(tuán)隊(duì)“劃江而治”的格局由此逐漸明晰。

此后半年，該公司新增董事長(zhǎng)俞建，董事趙榮、王笑、劉嶸、趙煒，以及監(jiān)事龐慧，均為華潤(rùn)置地前職業(yè)經(jīng)理人。

南方總部團(tuán)隊(duì)組建后已快速開啟擴(kuò)張，一批項(xiàng)目均處于接洽狀態(tài)，比如2019年4月底，桂林政府與吳向東就樂(lè)滿地康養(yǎng)文旅綜合體項(xiàng)目落地建設(shè)進(jìn)行交流。

至7月底，首個(gè)舊改項(xiàng)目浮出水面，原華潤(rùn)團(tuán)隊(duì)在深圳鹽田正式成為沙頭角田心工業(yè)區(qū)片區(qū)舊改的前期服務(wù)商；8月23日，華夏幸福（深圳）城市更新管理有限公司注冊(cè)成立，正式涉足舊改領(lǐng)域。

同年8月16日，華夏幸福宣布，將9個(gè)月前剛從中國(guó)鐵物手中以57.8億元受讓的北京麗澤金融商務(wù)區(qū)項(xiàng)目，轉(zhuǎn)讓予平安人壽，對(duì)價(jià)僅為58.29億元。對(duì)此該公司解釋，交易系在商辦方面首次嘗試采用管理輸出的輕資產(chǎn)模式。

一個(gè)月后，南方總部首次出現(xiàn)于土地招拍掛市場(chǎng)，以總價(jià)116.25億元底價(jià)競(jìng)得武漢武昌濱江CBD核心區(qū)2宗地塊。這是華夏幸福首個(gè)從拿地開始，涵蓋開發(fā)建設(shè)、運(yùn)營(yíng)管理全周期的商業(yè)綜合體。

截至2019年底，華夏幸福在商業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)方面，已落地項(xiàng)目包括北京麗澤項(xiàng)目、武漢長(zhǎng)江中心項(xiàng)目，并有8個(gè)舊改項(xiàng)目被選定為前期服務(wù)商，其中深圳、東莞分別占6個(gè)、2個(gè)。

在2019年度業(yè)績(jī)會(huì)上，吳向東表示，過(guò)去一年是“積極的熱身和工作”，相信2020年“新模式、新領(lǐng)域、新地域”肯定會(huì)全面落地。

“甚至我們覺(jué)得，選定的最優(yōu)先（發(fā)展）的8個(gè)城市都要覆蓋，這一點(diǎn)我還是很有信心?！?/p>

這是吳向東入職華夏幸福后僅有的一次公開與外界溝通交流，其它大部分時(shí)候，他和南方總部團(tuán)隊(duì)像頭獵豹，悄無(wú)聲息地尋找并靠近獵物。

僅2020年上半年，華夏幸福便新增4個(gè)商辦綜合體項(xiàng)目，中標(biāo)1個(gè)項(xiàng)目代建服務(wù)，鎖定1個(gè)舊改的前期服務(wù)商，包括南京大校場(chǎng)項(xiàng)目、廣州白鵝潭項(xiàng)目等。該公司強(qiáng)調(diào)，已基本完成在目標(biāo)城市的布局。

平安與華夏幸福業(yè)務(wù)協(xié)同的更典型案例，是去年10月上旬開工的哈爾濱新區(qū)深哈金融科技城項(xiàng)目。

該項(xiàng)目總占地約88萬(wàn)平方米，建筑面積約159萬(wàn)平方米，由平安、華夏幸福共同投資200億元打造，并將同時(shí)結(jié)合平安的金融產(chǎn)業(yè)資源以及華夏的產(chǎn)業(yè)新城開發(fā)運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。平安集團(tuán)總經(jīng)理兼聯(lián)席CEO謝永林，以及王文學(xué)、吳向東首次同臺(tái)出席開工儀式，足見(jiàn)各方重視度。

這些頭銜已成歷史，或許令他更真切感到做一個(gè)“非常困難的決定”所要承受之重。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)是2018年馬明哲發(fā)出的邀約，那時(shí)他的身份是華潤(rùn)集團(tuán)助理總經(jīng)理、華潤(rùn)置地執(zhí)行董事，重新回歸華潤(rùn)后逐漸觸碰到了職業(yè)天花板，最終決定轉(zhuǎn)身，去華夏幸福開辟新戰(zhàn)場(chǎng)。

據(jù)當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道，王文學(xué)一開始對(duì)吳向東的加盟表示肯定，強(qiáng)調(diào)南北雙總部不能各自為政，不要強(qiáng)調(diào)你我之分。同時(shí)，吳向東加盟后，會(huì)帶領(lǐng)華夏幸福朝多元化發(fā)展，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，南方總部率先發(fā)展的商辦綜合體及舊改，多與吳向東及其團(tuán)隊(duì)在華潤(rùn)置地積攢的經(jīng)驗(yàn)及資源有關(guān)，為此需要沉淀大量的資金。而南方總部在華夏幸福享有極高的戰(zhàn)略地位，尤其在拿地上擁有高額的資金保障。

即便在北方總部加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)新城及相關(guān)業(yè)務(wù)儲(chǔ)備管理的情況下，南方總部依然加大對(duì)新業(yè)務(wù)的土地投資。2020年5月9日，華夏幸福董事會(huì)審議通過(guò)一項(xiàng)預(yù)案，批準(zhǔn)公司及下屬公司在5-6月期間進(jìn)行土地投資的額度不超過(guò)220億元。

其中5-6月華夏幸福共分3次披露拿地情況，累計(jì)新增22宗地，合計(jì)成交金額120.53億元；商業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)占12宗，成交金額占112.66億元，顯示南方總部是絕對(duì)拿地主力。

華夏幸福去年業(yè)績(jī)公告顯示，前三季度公司土地支出198.5億元，同比增長(zhǎng)接近25億元；其中商業(yè)地產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)支出達(dá)102.03億元，產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)支出則從173.73億元近乎腰斬至96.46億元。

去年底開始，華夏幸福爆發(fā)債務(wù)償付問(wèn)題，新的一年面臨上千億到期需償付金額，業(yè)務(wù)現(xiàn)金流無(wú)法覆蓋償付需求。目前該公司已累計(jì)違約372億元。這時(shí)再去看快速擴(kuò)張的新業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)非但未對(duì)沖，它反倒成為龐大的吸金獸。

深圳舊改從業(yè)人士表示，華夏幸福在深圳等地獲取了一批舊改，但基本是前期服務(wù)商項(xiàng)目，進(jìn)度不一，意味著仍需漫長(zhǎng)周期才能兌現(xiàn)價(jià)值。

哪怕是南方總部最早獲取的增量項(xiàng)目武漢長(zhǎng)江中心，住宅及公寓部分要入市最快的節(jié)點(diǎn)也將是：2021年三季度。

王文學(xué)2月2日在內(nèi)部講話時(shí)反思，TOD軌交、醫(yī)療等業(yè)態(tài)沒(méi)有取得顯著成效。消耗和占用了公司大量資金，考核機(jī)制不夠健全。

他同時(shí)也吐槽，某些單位，公司需要他們的時(shí)候以各種理由搪塞，就是不來(lái)廊坊。

在說(shuō)這番話之前6個(gè)月，一些鮮有人注意的變化正在發(fā)生，南方總部退出了固安華御城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，轉(zhuǎn)由廊坊京御房地產(chǎn)開發(fā)有限公司持有，后者主要是孔雀城品牌的母公司。同時(shí)，南方總部在公開土地市場(chǎng)陷入沉寂，廊坊京御地產(chǎn)成為拿地主力。

年底，華夏幸福在廊坊、固安兩大商業(yè)綜合體奠基開工儀式，出席者都是王文學(xué)。

王文學(xué)內(nèi)部講話后兩天，平安總經(jīng)理兼聯(lián)席CEO謝永林公開評(píng)論，華夏幸福出現(xiàn)流動(dòng)性困難和債務(wù)危機(jī)，主要是宏觀經(jīng)濟(jì)和政策調(diào)控影響了回款，疫情影響，以及擴(kuò)張?zhí)臁?/p>

謝永林強(qiáng)調(diào)，對(duì)華夏幸福的540億元投資，只是平安8萬(wàn)億投資組合的一項(xiàng)。但沒(méi)有人會(huì)相信，一旦華夏幸福倒下，它能不被席卷進(jìn)去。

3月25日那場(chǎng)備受矚目的平安年度股東大會(huì)，除了明確表示不再出錢，平安管理層還提到，華夏債務(wù)危機(jī)事件后，公司內(nèi)部進(jìn)行多輪深入反思。

其中最后一條是，未來(lái)對(duì)“這些企業(yè)”派駐董事，責(zé)任和要求都會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)。

而華夏幸福在債務(wù)危機(jī)下已采取積極瘦身縮表措施，那位與平安關(guān)系密切的最大牌董事，似乎也擁有對(duì)外資產(chǎn)的自主決策權(quán)。對(duì)此有媒體報(bào)道就提及，吳向東與鵬瑞集團(tuán)董事局主席徐航最初接觸，也是為了推銷南方總部的項(xiàng)目，但雙方深入交談之后，吳向東選擇加盟。

現(xiàn)在，南方總部也有近一年未公開擴(kuò)儲(chǔ)，那個(gè)曾被華夏幸福贊譽(yù)為“吳向東帶領(lǐng)的中國(guó)商業(yè)開發(fā)運(yùn)營(yíng)第一團(tuán)隊(duì)”，越來(lái)越多跡象表明，它將把天賦帶到鵬瑞集團(tuán)。鵬瑞旗下鵬瑞地產(chǎn)發(fā)展歷史較短，2017年總資產(chǎn)僅104億元，相當(dāng)于同時(shí)期華夏幸?？傎Y產(chǎn)的1/36。

有人說(shuō)，吳向東拂袖而去，他只是做了職業(yè)經(jīng)理人的選擇，跟道德無(wú)關(guān)。

只是，他一年前拍胸脯般喊出的那句“成為最好的商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展商或運(yùn)營(yíng)商之一”，和現(xiàn)實(shí)碰到一起，都是夢(mèng)破碎的聲音。

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原標(biāo)題： 原報(bào)道|吳向東華夏幸福780天