12月25日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司理財(cái)產(chǎn)品銷售管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）。

作為《理財(cái)子公司辦法》的配套監(jiān)管制度，《辦法》共八章69條，從劃定理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)范圍、厘清產(chǎn)品發(fā)行方和銷售方責(zé)任、明確銷售機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管控責(zé)任、強(qiáng)化理財(cái)產(chǎn)品銷售流程管理、保護(hù)投資者合法權(quán)益等方面對理財(cái)子公司的產(chǎn)品銷售作出了進(jìn)一步規(guī)范。 

今年年初，普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布報(bào)告稱，去年全國439家商業(yè)銀行（不包括外資銀行）個(gè)人理財(cái)存續(xù)規(guī)模達(dá)23.54萬億元，其中，全國性銀行占比達(dá)78.68%。 

截至目前，全國共有24家銀行的理財(cái)子公司獲批籌建，其中20家已經(jīng)獲批開業(yè)。同時(shí)，包括廣東順德農(nóng)商行、江蘇江南農(nóng)商行、寧波鄞州農(nóng)商行等多家銀行在內(nèi)的地方銀行設(shè)立理財(cái)子公司的相關(guān)議案，均已在各自股東大會上獲得通過。

“該《辦法》對理財(cái)子公司相關(guān)產(chǎn)品的銷售渠道等方面進(jìn)行明確規(guī)范，引導(dǎo)其規(guī)范發(fā)展，避免此前互聯(lián)網(wǎng)平臺代銷出現(xiàn)的一些不適當(dāng)行為。目前理財(cái)子公司發(fā)展處于起步階段，關(guān)鍵是‘起好步’，樹立品牌和培育良好市場聲譽(yù)。同時(shí)也有助于提升監(jiān)管效率?！惫獯筱y行金融市場部分析師周茂華表示。

禁止行為達(dá)18條，保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益

針對資管產(chǎn)品銷售面臨的突出問題，《辦法》作出了進(jìn)一步明確規(guī)則要求，強(qiáng)化監(jiān)管約束。

具體而言，《辦法》對理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)及其銷售人員從事理財(cái)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)活動的禁止行為作出了明確，多達(dá)18條。包括誤導(dǎo)銷售、虛假宣傳、與存款或其他產(chǎn)品進(jìn)行混同、強(qiáng)制捆綁和搭售其他服務(wù)或產(chǎn)品、誘導(dǎo)投資者短期頻繁操作、違規(guī)代客操作、強(qiáng)化產(chǎn)品剛兌、私售“飛單”產(chǎn)品等方面。

值得注意的是，《辦法》對理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)的銷售渠道作出規(guī)范。

對于通過營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)向非機(jī)構(gòu)投資者銷售理財(cái)產(chǎn)品的，《辦法》要求理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)按照監(jiān)管規(guī)定實(shí)施理財(cái)產(chǎn)品銷售專區(qū)管理，在銷售專區(qū)設(shè)置明顯標(biāo)識，并在銷售專區(qū)內(nèi)對每只理財(cái)產(chǎn)品銷售過程進(jìn)行錄音錄像。除非與投資者當(dāng)面書面約定，評級為四級以上理財(cái)產(chǎn)品銷售，應(yīng)當(dāng)在營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。 

對于通過電子渠道向非機(jī)構(gòu)投資者銷售理財(cái)產(chǎn)品的，《辦法》要求理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)積極采取有效措施和技術(shù)手段完整客觀記錄營銷推介、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)鍵信息提示、投資者確認(rèn)和反饋等重點(diǎn)銷售環(huán)節(jié)，確保能夠滿足回溯檢查和核查取證的需要。

此外，《辦法》明確，理財(cái)子公司和代銷機(jī)構(gòu)共同承擔(dān)合規(guī)銷售的責(zé)任以及保護(hù)投資者合法權(quán)益的義務(wù)。進(jìn)一步厘清銀行理財(cái)子公司、代理銷售機(jī)構(gòu)和投資者三方權(quán)責(zé)，明確投資者義務(wù)與信息確認(rèn)責(zé)任。 

同時(shí)，加強(qiáng)信息全面登記，依托銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行?，?qiáng)化銷售過程信息的匹配和登記，便利投資者通過銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臋?quán)威渠道查詢核實(shí)，防范偽冒機(jī)構(gòu)和人員銷售虛假理財(cái)產(chǎn)品。

“《辦法》堅(jiān)持‘賣者盡責(zé)’與‘買者自負(fù)’的有機(jī)統(tǒng)一，推進(jìn)有序打破剛性兌付，強(qiáng)化信息全面登記。”銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示。 

“無照駕駛”行不通，理財(cái)產(chǎn)品銷售有“門檻”

近期，各大互聯(lián)網(wǎng)平臺接連下架銀行存款業(yè)務(wù)，引發(fā)行業(yè)熱議。在此之前，中國人民銀行金融穩(wěn)定局局長孫天琦在公開場合兩度提及互聯(lián)網(wǎng)存款業(yè)務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)，引起市場高度關(guān)注。孫天琦認(rèn)為，第三方互聯(lián)網(wǎng)金融平臺銷售銀行存款產(chǎn)品的業(yè)務(wù)，屬于“無照駕駛”的非法金融活動，應(yīng)納入金融監(jiān)管范圍。 

《辦法》明確規(guī)定，未經(jīng)金融監(jiān)督管理部門許可，任何非金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得直接或變相代理銷售理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)強(qiáng)調(diào)，理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)不得以理財(cái)名義或使用“理財(cái)”字樣開展其他金融產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)活動。                          

“這個(gè)規(guī)定比之前資管新規(guī)和商業(yè)銀行理財(cái)新規(guī)又詳細(xì)了些。對于互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)來講，如果本身不具備‘代銷資格’，不具備‘金融牌照’或者監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定的資格，不允許代銷任何理財(cái)產(chǎn)品。并且，不得使用‘理財(cái)’字樣開展金融產(chǎn)品的銷售，可以說這個(gè)規(guī)定是非常嚴(yán)格?！苯鹑诳萍夹袠I(yè)資深觀察者畢研廣撰文指出。

那么那些機(jī)構(gòu)可以銷售理財(cái)產(chǎn)品？《辦法》將理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)分為兩類：一類是銷售本公司發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的銀行理財(cái)子公司；一類是接受銀行理財(cái)子公司委托銷售其發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的代理銷售機(jī)構(gòu)。

銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，銀行理財(cái)子公司屬于新型非銀行金融機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)類型、產(chǎn)品屬性、品牌聲譽(yù)等處于起步培育階段，區(qū)分辨識度需要逐步提升。現(xiàn)有銷售機(jī)構(gòu)范圍總體延續(xù)了銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售的成熟渠道模式，便于投資者識別。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼亦表示，在理財(cái)子公司剛剛起步、市場辨識度不高以及投資者教育仍需加強(qiáng)等情況下，《辦法》對理財(cái)產(chǎn)品代理銷售相對謹(jǐn)慎，沒有進(jìn)一步擴(kuò)大代銷機(jī)構(gòu)范圍，維持理財(cái)產(chǎn)品銷售制度的連續(xù)性和平穩(wěn)性，是必要和恰當(dāng)?shù)?，這有助于投資者更好地辨別，也是對投資者的一種保護(hù)。 

“下一步，銀保監(jiān)會將根據(jù)銀行理財(cái)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型發(fā)展情況，適時(shí)將理財(cái)產(chǎn)品銷售機(jī)構(gòu)范圍擴(kuò)展至其他金融機(jī)構(gòu)和專業(yè)機(jī)構(gòu)。” 銀保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)表示。 

此外，《辦法》提出從事銷售業(yè)務(wù)活動應(yīng)當(dāng)持續(xù)具備的條件。具體包括：財(cái)務(wù)狀況良好，運(yùn)作規(guī)范穩(wěn)定，具備與獨(dú)立開展理財(cái)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)活動相適應(yīng)的自有渠道、信息系統(tǒng)等設(shè)施和銷售流程自主管控能力，安全可靠的數(shù)據(jù)保障能力、管理體系和配套設(shè)施，完善的管理制度、組織體系、操作流程、監(jiān)測機(jī)制等方面的要求。